Най-добре представящите се залози за завръщането на Доналд Тръмпв Белия дом показват, че инвеститорите очакват четири неща: ограничаване на имиграцията, награди за новия му приятел Елон Мъск, по-лесно регулиране и прехвърляне на средства от данъкоплатците към притежателите на държавните ипотечни гаранти Fannie Mae и Freddie Mac.
Първоначалните надежди, че обещанията на Тръмп за намаляване на данъците и митата могат да помогнат на по-малките акции, избледняха, тъй като очакванията, че те ще доведат до повишаване на инфлацията, повишиха доходността на облигациите и долара.
Някои забележителни „сделки с Тръмп“, или залози за това какво ще направи бъдещият президент, се оказаха много печеливши за инвеститорите в няколко акции след изборите, докато други се оказаха неубедителни. Инвеститорите трудно се ориентираха в изборите, което подчертава трудностите, с които Уолстрийт често се сблъсква в политиката.
Какво ще се получи:
Фани и Фреди: Най-добър в процентно изражение е залогът за приватизация на ипотечните гиганти от новата администрация, което според притежателите на привилегировани акции ще им донесе многомилиардни печалби, ако не предприемат нищо. Стойността на Fannie и Freddie, които се търгуват извънборсово, се е увеличила повече от три пъти след изборите, за което е допринесъл мениджърът на хедж-фондове Бил Акман, който публично насърчава търговията - въпреки че акциите и на двете дружества се сринаха през изминалата седмица, като за два дни загубиха почти една четвърт от стойността си.
Tesla: Най-добрата сделка на фондовия пазар на Тръмп до момента в доларово изражение е покупката на Tesla. Тръмп може и да не харесва електромобилите, но зараждащият се приятелски отношения с Мъск повиши пазарната стойност на акциите с половин трилион долара от затварянето на пазара в деня на изборите. Това е 35% от общата печалба на компаниите от S&P 500.
Частни затвори: Най-успешният борсов залог на обещание на Тръмп беше, че CoreCivic и Geo Group, които управляват центрове за задържане на имигранти, ще се възползват от ръста на депортациите. Акциите на Geo се увеличиха повече от два пъти до затварянето на борсата в четвъртък, а CoreCivic се повиши с 66%, което е приблизително същият процент печалба като Tesla.
Биткойнът се превърна в победител благодарение на обещанията на Тръмп да спре антикриптографската позиция на Комисията по ценните книжа и фондовите борси, да намали регулациите и да създаде правителствени запаси, които вярващите се надяват да бъдат добавени и третирани като валутни резерви, подобно на златото. Биткойнът и криптовалута № 2, етерът, са поскъпнали с около 40% от изборите насам.
Какво надали ще се получи:
Сделките с акции, основани на по-силна икономика, не бяха толкова успешни. Доходността на облигациите и доларът се повишиха бързо, подпомогнати от Федералния резерв, който намали прогнозите си за намаляване на лихвените проценти през тази година на фона на по-силната от очакваното инфлация и притесненията за митата и депортациите. Анализаторите на Уолстрийт леко намалиха прогнозите си за печалбите на S&P 500 за 2025 г., а ръстът на цените на S&P отново бе движен от шепа акции на големи технологични компании.
Залогът на по-малките компании се провали. Индексът на по-малките акции Russell 2000 върна целия си скок след изборите, докато повече от половината компании от S&P 500 се понижиха от изборната нощ до затварянето в четвъртък.
Акциите на големите петролни компании се понижиха, въпреки че една от мантрите на новия президент е „сондирай, бейби, сондирай“. Златото е надолу. Много европейски акции в областта на отбраната се представиха добре в местни валути - теорията е, че Европа ще трябва да купува повече собствени оръжия - но в доларово изражение индексът FTSE на западноевропейските акции в областта на авиацията и отбраната е без промяна.
Медиите и технологиите на Тръмп скочиха с 20 % през последните две седмици, но от изборите до края на годината бяха без промяна. Далеч не е ясно как акционерите в губещата DJT, която е нейният тиксов символ, всъщност ще спечелят пари от това, че Тръмп е в Белия дом.
Купувачите на DJT разчитат на странна надежда, че президентът на САЩ ще направи така, че държавните пари, подкрепата или договорите да потекат към неуспешна компания само защото притежава голяма част от нея. Възможно е, но не е начинът, по който повечето хора биха искали един президент да се държи.
Настрана от това, не става дума за това, че сделките с Тръмп са били оценени в очакване на неговата победа. Всички големи печеливши оттогава насам бяха много по-приглушени в месеците преди изборите.
Накъде ще вървим оттук нататък? Моите опасения са, че впечатляващите печалби на най-успешните сделки с Тръмп означават, че има сериозен риск от разочарование. Много демократи прогнозират, че силните характери на Тръмп и Мъск правят разрива неизбежен, но инвеститорите биха могли да загубят дори ако двамата останат близки. Как всъщност производителят на електромобили ще се възползва от приятелството? Възможни са по-лесни регулации или край на изпълнителните действия, но те не струват половин трилион долара.
Дори ако Тръмп наистина иска да помогне на новия си приятел, по линия на надеждата, заложена в цената на DJT, това би било по-малко очевидно, ако се прави чрез държавни поръчки за частните му компании, отколкото чрез Tesla, където все пак по-голямата част от печалбите не отиват при самия Мъск.
По същия начин предоставянето на долари на данъкоплатците на акционерите на Fannie и Freddie не би подкрепило нито една от заявените от Тръмп цели. И ако депортациите на имигранти отнемат повече време или са по-малко агресивни, отколкото се надяват акционерите на Geo и CoreCivic - вероятно, като се има предвид колко оптимизъм е бил вложен, - тогава тези акции могат да паднат бързо обратно. Освен това мигрантите могат да напуснат доброволно по-голям брой места, за да се избегне необходимостта от тяхното затваряне.
Спекулациите за това какво ще направи Тръмп по отношение на имиграцията, митата, данъците и регулациите скоро трябва да бъдат заменени от факти - и ще можем да кажем кои сделки на Тръмп са били на печалба и кои, както той би се изразил, са били за губещи.
Comments